El petróleo ruso presiona a China e India

El anuncio de Donald Trump –tan destemplado como eficaz en su timing– ha caído sobre el petróleo ruso como una helada tardía: no solo congela las expectativas, sino que amenaza con desarticular la trama misma del negocio. Las sanciones apuntan, quirúrgicamente, a dos arterias vitales: la estatal Rosneft y la privada Lukoil, pilares que sostienen más de la mitad de la producción del "oro negro" del Kremlin.

Las retaliaciones de Washington, que entran en vigor este viernes 21 de noviembre, son de una sencillez brutal: quien trabaje con estas empresas se expone al destierro del sistema financiero estadounidense. Es el garrote que disuade a los grandes compradores. La noticia ya opera como realidad: Turquía y, sobre todo, los dos grandes "clientes" asiáticos, China e India, han puesto un prudente freno a sus pedidos.

El resultado es elocuente y no admite ambigüedades:

• Las exportaciones rusas por mar se han reducido un 20% en un mes.
• El crudo de referencia ruso, el Urales, se ha desplomado en el Mar Negro, alcanzando los 36 dólares por barril, su nivel más bajo desde 2023. La diferencia con el barril Brent se ha duplicado hasta los 23 dólares.

Este escenario no es solo un tropiezo, sino un síntoma de desorganización profunda. La "flota fantasma" de petroleros, esa argucia diseñada para la opacidad, ahora se acumula en aguas inciertas, sin encontrar compradores expeditivos. Simultáneamente, la subsidiaria de Lukoil, Litasco, antaño un rival de las grandes casas de trading, está siendo desmantelada en Ginebra y Houston, aislada del crédito que exige el comercio. Se desarma, en los hechos, una compleja ingeniería financiera.

La economía al servicio de la guerra

El presupuesto ruso, anclado en un barril a 70 o 60 dólares, ve cómo sus cimientos se licúan. El Tesoro estadounidense puede jactarse de que sus medidas están reduciendo la capacidad de Moscú para financiar su esfuerzo bélico.

Sin embargo, aquí reside el punto de inflexión. Economistas como Vladislav Inozémtsev son contundentes: la guerra no se detendrá por un déficit presupuestario. Putin encontrará la manera de sostener el gasto militar, incluso si debe recurrir a la impopular subida de impuestos. La economía rusa se verá obligada a practicar un "arte de la pobreza" forzado, donde la falta de dinero no es un impedimento para la ambición del status.

El dilema de China e India

El verdadero drama de las sanciones reside en la presión ejercida sobre los dos grandes pulmones de la demanda energética: China e India. Estos gigantes, que se habían erigido como los salvavidas del crudo ruso, ahora se encuentran en la incomodidad de un pacto que se vuelve tóxico, no por necesidad, sino por la amenaza de quedar excluidos del sistema financiero global.

El miedo a las medidas secundarias de EE. UU. ha provocado un quiebre palpable en la operativa china. De hecho, dos compañías petroleras estatales ya han cancelado cerca de la mitad de sus operaciones en el puerto de Kozmino, y las refinerías han comenzado a rechazar cargamentos rusos, evidenciando una estrategia preventiva para evitar la "contaminación financiera".

El gigante asiático es intrínsecamente pragmático: si el costo de comprar crudo ruso es el riesgo de perder el acceso a los bancos y aseguradoras estadounidenses, el negocio deja de ser viable. Por ello, su estrategia actual es congelar la mayoría de los pedidos hasta que puedan encontrarse esquemas para operar sin caer bajo la lupa de Washington.

El caso de India, el principal comprador, es el más urgente. Se ha optado por la suspensión preventiva de las importaciones de diciembre por parte de un grupo de refinerías.

La imagen más vívida es la de la "carrera contrarreloj": al menos 7,7 millones de barriles del crudo de los Urales van a bordo de buques que no llegarán a puertos indios antes del deadline del 21 de noviembre. Estos petroleros quedan en un limbo, obligados a considerar desvíos o el arriesgado ship to ship (STS) en aguas más neutrales.

La Agencia Internacional de la Energía (AIE) advirtió que estas sanciones podrían tener un "impacto más profundo hasta ahora" en los mercados, dada su amplia repercusión en las cadenas de valor de Rosneft y Lukoil. Las medidas actúan, en esencia, como un dilema de fidelidad global, obligando a China e India a elegir entre un suministro más barato de Rusia y la tranquilidad de operar en el sistema financiero dominado por EE. UU.

Por ahora, la prudencia y el miedo a las represalias están ganando la partida. Este escenario deja a Rusia en la incómoda posición de tener que malvender su recurso vital o, peor aún, acumularlo en un mar de incertidumbre logística y financiera.