La relación entre los mercados y la Argentina sigue siendo, al menos, ambivalente. El banco internacional JP Morgan, conocido entre otras cosas por calcular el riesgo país, publicó un informe en el que reconoció avances económicos bajo el gobierno de Javier Milei, pero al mismo tiempo aconsejó recortar la exposición inversora en deuda en pesos, al menos hasta que pase el temblor electoral de octubre.
“Preferimos reducir el riesgo por ahora”, afirmaron los analistas del banco, aunque aclararon que mantienen una visión constructiva para el país en el mediano plazo.
Inflación a la baja, pero con cautela
Entre los puntos positivos, JP Morgan destacó que el proceso de desinflación en Argentina “ha sido sólido”, celebrando especialmente que la inflación de mayo haya perforado el umbral del 2%. También ponderó la flexibilización de los controles de capital, lo que —según el informe— “eliminó algunos riesgos clave del programa de estabilización”.
La entidad elogió, además, “el esfuerzo fiscal firme, con un superávit fiscal primario acumulado en el año del 0,8 % del PBI”.
Elecciones en el radar
Sin embargo, y pese a los aplausos, el banco prefirió levantar el pie del acelerador cuando se trata de deuda en pesos. JP Morgan advirtió que la cercanía de las elecciones legislativas del 26 de octubre y el fin de un ciclo estacionalmente favorable para la economía hacen prudente tomar ganancias y esperar mejores condiciones para volver a posicionarse en el mercado local de bonos en moneda local.
“Con la situación estacionalmente positiva por terminar y las elecciones en el horizonte, preferimos tomar ganancias y esperar mejores niveles de entrada para volver a posicionarnos en el mercado local de bonos en pesos”, explicaron desde la entidad.
El consejo de JP Morgan deja en evidencia que, más allá de los avances macroeconómicos que el Gobierno pueda atribuirse, el escenario político y electoral sigue siendo un factor relevante, fruto de las debilidades del programa económico.
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