Neuquén regresa a mercados de deuda tras casi una década

La provincia de Neuquén regresó al mercado internacional de deuda voluntaria la semana pasada, después de casi una década sin realizar emisiones de este tipo. La administración de Rolando Figueroa colocó con éxito un nuevo bono en Wall Street el 23 de julio de 2026 por US$ 500 millones, bajo ley de Nueva York. La demanda fue contundente: los pedidos de inversores superaron los US$ 1.100 millones, más que duplicando la oferta.

El regreso a los mercados de deuda marca un quiebre respecto a cómo llegaron otras provincias argentinas a financiarse en los últimos tiempos. Neuquén se presentó con años de desendeudamiento, una situación fiscal más sólida y una perspectiva de crecimiento respaldada por la expansión de Vaca Muerta. La última emisión internacional de la provincia había sido en 2017, cuando se colocó el bono conocido como TIDENEU.

El nuevo bono, identificado bajo el ticker NDG34, salió al mercado con un cupón del 7,35% anual, un precio de emisión del 98% y un rendimiento del 7,65%. Liquidó el 30 de julio y tendrá un vencimiento escalonado en tres cuotas durante 2032, 2033 y 2034. Este esquema de amortización busca calzar los pagos con el período de mayor producción y regalías que se espera de Vaca Muerta en esos años.

Una característica que valoran los inversores es la devolución periódica de capital: desde 2024, la provincia devuelve semestralmente el 7,69% del monto, lo que permite al inversor recuperar su dinero sin esperar al vencimiento. En un mercado argentino acostumbrado a refinanciaciones y reestructuraciones, este tipo de cronogramas disminuye la incertidumbre sobre el repago y genera confianza en la disciplina fiscal de la provincia.