El riesgo país enfrentará en el segundo semestre un escenario complejo marcado por una menor acumulación de reservas, vencimientos abultados y una retracción de la oferta financiera global. El Gobierno deberá navegar tensiones externas como el proceso electoral en Estados Unidos y la continuidad de la tensión bélica en Irán, que ya están alterando los márgenes de maniobra de la política económica.
Tras una compresión sostenida del riesgo país durante la primera mitad del año, el mercado internacional advierte que las futuras bajas del indicador se darán por "escalones" atados al cumplimiento de metas de gestión. En Wall Street señalan que el salto definitivo de confianza no dependerá exclusivamente de la figura de Javier Milei, sino de una validación política, institucional y aliada de su modelo económico.
Sebastián Menescaldi, director de la consultora Eco Go, advirtió sobre el cambio de tendencia: "Probablemente en esta segunda mitad del año haya menos oferta financiera. Por un lado, los préstamos locales a los agroexportadores serán más cortos. Por el otro, las condiciones para colocar deuda también pueden complicarse por las elecciones en Estados Unidos". En julio ya se observó una limitación en la colocación de deuda corporativa.
Emilio Botto, jefe de Estrategia e Inversiones de Mills Capital, identificó las tres variables clave que definirán la trayectoria del riesgo país en el segundo semestre: el ritmo de acumulación de reservas, la capacidad del Tesoro de refinanciar vencimientos en pesos sin inyectar liquidez excesiva, y la continuidad de la oferta financiera global.
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